【欧洲海上风电】海风龙头要在香港上市！

欧洲海上风电大金重工股份有限公司（证券代码： 002487，证券简称：大金重工） 9月29日向香港联合交易所有限公司递交了 H股上市申请，并于同日在香港联交所网站刊登了发行上市的申请资料。此次 H股发行由华泰国际、招商证券国际担任联席保荐人。 核心装备供应商正在向系统服务商转型，业务版图渐晰 大金重工是一家全球领先的海上风电核心装备供应商 ，深耕新能源行业近二十年，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备“建造 +运输+交付”一站式解决方案，主要生产销售海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒产品。 图片来源：大金重工境外发行 H股申请书 公司前瞻性地战略布局全球深远海风电市场，持续聚焦高技术标准、高质量要求、高附加值的全球主流海上风电市场， 核心业务涵盖海上风电基础装备研发与制造、远洋特种运输、船舶设计与建造、新能源开发与运营和风电母港运营等领域，推动“从产品供应商向系统服务商”的有效转型，为全球绿色能源发展提供“大金方案” 。大金重工于2010年在深圳证券交易所上市，是中国 A股首家风电塔桩上市公司，是参与并见证中国风电行业长足发展的首批建设者。 公司在业内率先提出“两海战略（海外风电市场和海上风电市场）”，十余年间始终保持极强战略定力和执行力，秉持“防风险、破内卷，追求高质量发展”的核心经营策略，出口海工风电装备业务规模快速提升，市场占有率业内领先。 图片来源：大金重工境外发行 H股申请书行业地位：欧洲市场份额第一 根据弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan) 资料，以2025年上半年单桩销售金额计， 大金重工是欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商 ，市场份额从2024年的18.5%增长至2025年上半年的29.1%。图片来源：大金重工境外发行 H股申请书附註： 【本集团为大金重工】 1. 公司A為一家阿姆斯特丹泛歐交易所上市公司，成立於 1948年，總部位於荷蘭。其主要業務為製造  鋼管結構，包括海上風電基礎用單樁及過渡件。  2. 公司B是一家非上市公司，成立於 1936年，總部位於德國。其主要從事生產用於海上風電基礎等各  種能源相關行業的大口徑直縫焊接鋼管及管道組件。  3. 公司C為一家非上市公司，成立於 2011年，總部位於德國。其主要從事製造海上風電項目的大型鋼  單樁基礎及過渡節部件。  4. 公司D為一家非上市公司，成立於 2007年，總部位於西班牙。其專注於陸上及海上風電塔筒以及海  上風電基礎的生產及供應。  5. 公司E為一家非上市公司，於 2016年成立，總部位於西班牙。其主要從事為風電行業設計、製造及  組裝大型金屬結構，包括風電塔筒、海上基礎及大型鑄件。  ------來源：弗若斯特沙利文 截至2025年6月30日，大金重工是亚太地区唯一实现向欧洲批量交付单桩的供应商。 出海业务主导，财务表现显著领先同业平均水平 财务数据显示，大金重工近年来业绩增长迅速，尤其是 2025年上半年表现亮眼。截至2025年6月30日止六个月，公司实现营业收入 28.411亿元，同比增长109.5%，实现净利润5.465亿元，同比增长214.3%。2025年第二季度营业收入及净利润均创历史最佳表现。 图片来源：大金重工境外发行 H股申请书公司的盈利能力持续提升，净利率从 2022年的8.8%显著提升至2025年上半年的19.2%。站稳稀缺赛道：高附加值海外海上风电市场 大金重工的“新两海战略”（海外风电市场和海上风电市场）成效显著。 大金重工自2019年开始进入市场，与欧洲的海风行业领导者建立牢固的合作伙伴关系。 凭借着过硬的综合竞争实力，已成为全球领先的核心海上风电装备供应商，产品出口 30 多个国家和地区，包括英国、德国、法国、丹麦、西班牙、挪威、波兰、日本、韩国、越南、澳大利亚、意大利、智利、芬兰、印度、加拿大等，通过自身过硬的产品质量和服务赢得了优质的行业信誉。 下图是大金重工累计已获订单资料，包括地理位置、产品类别及数量（套）。 图片来源：大金重工境外发行 H股申请书2022年至2025年上半年，公司的海外收入占比从 16.4%大幅提升至79.0%，已成为一家以高附加值出口业务为主导的风电装备龙头。 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司分别实现海外收入 8.379亿元、17.147亿元、17.330亿元和22.432亿元。目前，公司出口业务在整体收入占比 80%，毛利占比近90%。港股募资计划：锚定深远海及海外实业布局 据招股书显示，大金重工此次 H股上市募资，重点锚定深远海和出口业务能力打造，计划用于以下几个方面： - 深远海综合解决方案升级 - 欧洲总装基地建设- 全球研发中心投入- 全球新市场拓展- 营运资金及其他一般公司用途 大金重工出口欧洲某海上风电场超大型单桩基础（单重约 2000吨）图片来源：大金重工官方视频号 行业发展需求角度，目前，欧洲是全球浮式海上风电技术发展的前沿市场，多个试点项目已完成并网或进建设阶段。 随着浮式风电逐步进入商业化加速阶段，相关基础结构市场正迎来新一轮结构性扩张，成为海上风电产业链中最具成长潜力的环节之一。 相比传统固定式风电，浮式风电适用于水深超过 60米的深远海区域，具备更广泛的部署潜力，但也对基础结构形式提出了全新的技术要求和工程挑战。 漂浮式风电成为下一代深远海技术，推动漂浮式风电新增装机总量和相关基础结构需求的增长。漂浮式风电因其对水深适应性强、对海床地质要求低等优势，成为海上风电发展的核心路径之一。 据大金重工递表材料，浮式风电基础装备设计与制造、海洋工程物流综合服务和本土生态营造与港口服务在内的“三大支柱业务”将成为其未来的主要增长曲线。 机构分析 中信建投证券近期发布研究报告指出，大金重工是风电海工装备出海龙头，预计公司未来业绩有望迎来快速增长。 该机构预计公司2025、2026、2027年实现归母净利润分别为 10.3亿元、16.3亿元、21.2亿元，对应PE估值分别为28.5、18.1、13.9倍，上调至“买入”评级。 截至2025年9月29日，大金重工总市值约为 301.53亿元。招股书查阅中文：https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107732/documents/sehk25092902188_c.pdf 英文：https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107732/documents/sehk25092902189. pdf 根据发行规则及安排，境内投资者可在香港联交所网站查阅申请资料。但本次发行上市尚需取得中国证监会、香港证监会和香港联交所的批准，仍存在不确定性。 市场分析认为，大金重工成功登陆港交所后，将直接促进其在欧洲本地的实业落地，进一步提升其在全球海上风电领域的竞争力和市场份额，加速其从“产品供应商”向“系统服务商”的战略转型。 作者  |  逐风