风能宝 金风科技|风电势头越来越强，金风科技在厚厚的安全垫上的个人秀或上演

随着红区解禁、中东部市场装机需求释放、“开工潮”逐步临近、输配电价改革红利不断提升，风电产业逐渐蓄势待发。

站在这个大风口的中央，是全球风电龙头——金风科技（02208）），他正踩着厚厚的安全垫，酝酿着如何大展宏图。

多方力量加持 风电行业或成下一个风口

随着三北、红六省有望解禁，风电投资或将面临再一次的体量增长。智通财经APP了解到，由于多项政策短板，全国限电形势有了实质性的好转。2017年前三季度，风电消纳总体水平有所提升。限电损失296亿千瓦时，同比减少103亿千瓦时。全国平均弃风率为12.2%。同比下降6.7个百分点。

其中，作为风电红色预警区，宁夏前三季度弃风率仅为3%，同比大幅下降。与此同时，宁夏的新项目审批限制也出现松动迹象。2017年11月以来，宁夏获批风电项目近1.9GW。

内蒙古也处于红色地带。2017年下半年以来，西盟发改委先后批复风电项目4.4GW。大部分项目单机容量超过100MW，部分项目尚处于公示期。未来有望继续。得到正式认可的。

这意味着，三北红六省解禁的脚步越来越近。届时，即使以2017年1-9月的弃风率计算，I、II、III资源区的IRR将在9.33%-10.16%之间，投资收益具有很强的吸引力，风电投资或将迎来量的再次增长。

在红区有望解除的同时，中东部地区风电需求正在逐步释放。由于“三北”严重限电限电，部分地区被列为红色无装机区。因此吊车，2016年以来，国内风电新增装机开始向中东部地区转移。在此过程中，由于中东部地区经济发达、土地成本高、人口密度大、环保审查严格等问题，项目前期开发较为繁琐。此外，由于中东部地区的地形和气候，建设周期也较长。

因此，与北部约6-12个月的建设时间相比，东部和南部的项目将需要24个月以上，这部分装机容量的需求有所延迟。2018年是风电建设区域转移的第三年。东部地区装机需求将逐步释放。

而随着开工时间的临近，风电可能在2019年底前迎来集中“开工潮”。智通财经APP了解到，根据电价政策，2018年1月1日前核准的项目需要年底前开工建设2019年才可以执行20170.47-0.6元/千瓦时的网上申请价格，否则网上申请价格将下降到0.4-0.57元/千瓦时。

根据金风科技披露的数据，2016年底核准的未建容量约为78GW，2017年新核准的容量约为31GW。因此，2019年底前，风电可能有109GW的集中建设。

此外，海上风电和分散式风电的发展前景较为广阔，是未来行业的重要增长点。随着海上电价政策的明确、建设成本的不断优化和配套产业的成熟，我国海上风电有望在“十三五”期间迎来爆发式增长。规划目标是到2020年底实现并网5GW，力争开工建设10GW。

分散式风电也有望逐步增加。近期，河南、内蒙古、新疆等地纷纷出台政策促进分散式风电发展。其中，河南省速度最快。不仅出台了政策，还批准了超过2GW的分散式风电。，设备企业也在参与河南省分散式风电的发展。分散式风电将是未来风电装机的重要增长点。

此外，输配电价改革也为新能源电力增添了红利。近日，为打破区域壁垒，推进输配电价“跨区域”定价，国家发改委印发了《区域电网输配电价定价办法（试行）》、跨区域专项输电价格定价办法（试行）》和《关于《关于制定地方电网和增量配电网配电价格的指导意见》。

据了解，目前我国电力负荷中心主要集中在东部，发电主要分布在西部。输配电价改革完成后，将有效促进供需对接，进一步为新能源发电助力。

当多方力量催生风电行业进入另一大风口时，全球领先的金风科技似乎已经蓄势待发。

强势业务为金风科技铺上厚厚的安全垫

金风科技是中国最早从事风力发电机组研发和制造的企业之一。现已发展成为全球前三的国产风机制造商，并连续6年位居国内市场占有率第一。

风机制造占金风科技主营业务的绝对比例。其他业务部门包括风电场开发、风电服务和风力涡轮机部件。

占比最大的风机销售业务二手吊车，将为公司提供强有力的保障。公司风电机组销售业务中，主要机型为2.0MW和2.5MW，主要应用于陆上风电。截至2017H1，公司在手订单15.06GW风能宝 金风科技，其中9.62GW已签约，5.76GW中标。此外风能宝 金风科技，公司现有825MW海上风电项目，2017年上半年售出2台3MW机组。（目前海上风电主力机型集中在3-5MW，最新并网测试9MW单位。）

仅考虑国家能源局《2017-2020年新风电建设规模规划》，2017-2020年全国新增建设规模为30.65GW、28.84GW、26.@ >6GW，24.31GW，计划新增110.41GW风电装机容量，计划到2020年并网126GW。

公司订单的主要机型仍为2WM和2.5MW公路风力发电机组。根据2017H1数据测算，公司风电机组售价6.7@>71元/W，未来风电机组销售总收入约560亿元。如果考虑到海上风电和分散式风电带来的潜在市场，公司已经有了相当厚的安全垫。

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风电场开发业务也有增长动力。智通财经APP获悉，公司2017年1-9月新增权益装机容量132MW，主要分布在华东和华南地区。同期，公司374MW风电项目因股权比例变动不再纳入合并报表范围。

截至2017年9月30日，公司自有风电场并网权益装机容量为3710兆瓦。其中，43%位于西北地区，33%位于华北地区，16%位于华东和华南地区。前三季度公司自营风电场运行情况。随着西北地区限电情况的改善和南方新项目的陆续投产，公司自营风电场2017年1-9月标准运行小时数同比增加38小时至1417小时，比国家水平高31小时。

根据半年报数据测算，公司全年发电小时约1900小时，上网电价约0.457元/千瓦时。长期来看，公司权益装机容量持续上升，发电小时数增加更具确定性，风电场开发利润将进一步提升。

还需要注意的是，虽然权益装机容量增加了100MW，但公司的息税前利润增加了约5600万；发电小时数每增加50小时，公司息税前利润增加约8500万元；但是，电价每次减少2。分红将使公司的息税前利润减少约1.4亿。因此，风电并网电价是一个需要时刻关注的方面。

综上所述，风电行业在多方力量的支撑下，注定是2018年的市场风口。对于金风科技这个最直接的受益者来说，一场华丽的个人秀或许正在上演。（文/姜松华）

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