节能风电增发|安信证券：节能风电定价区间3.3—3.9元

公司是一家从事风电项目开发、投资管理、建设、运营和维护的专业公司。公司控股股东中国节能环保集团是最早介入风电领域的央企之一。作为中国节能唯一的风电开发运营平台，公司继承了中国节能在风电领域多年积累的风电行业经验、技术优势和优秀管理。团队已发展成为张北坝上地区和甘肃河西走廊地区最大的风电开发商。

安信证券：3.3—3.9元

节能风电是风电行业的先行者，具有知名品牌优势。2013年累计装机容量排名第13位，市场占有率为61%。截至2013年，公司在河北省、甘肃省和新疆维吾尔自治区的并网装机容量市场份额达到7.0%。、7.1%和3.9%，分别排名4、第6和第8，积极拓展内蒙古、广东、广西、海南等市场。截至6月30日， 2014年，公司在建项目总装机容量617MW，可预见在建项目总装机容量达到826MW，显示出较强的可持续发展能力。最近几年，国家出台了一系列政策法规，在规划发展目标、上网电价对标、税收减免、可再生能源电价补贴等方面积极引导行业发展。《可再生能源十二五规划》指出，到2015年风电装机容量达到1亿千瓦，2011-2013年全国累计并网装机容量为47836、62665、77157MW，分别增长52.8%、31%、23.1%，风电装机容量占总装机容量的比重从去年的3.2%上升2010 年底到 2013 年底 6.1% 。从我国丰富的风能资源等因素出发，

海通证券：3.48—4.12元

节能风电是A股首家以风电经营为主业的国有企业。实际控制人为中国节能环保集团。节能风电是集团旗下唯一的风电运营平台。公司盈利能力远好于港股大唐新能源、华能新能源、龙源电力。由于弃风高区装机占比较低，公司平均利用小时数为2,120小时，优于同行。同时，公司在财务费用、折旧等成本方面也具有明显优势。盈利能力方面，公司2013年实现净利润率23.35%，远高于同行15%的水平。行业层面：风机装机成本大幅下降。未来弃风率的提升和国内碳减排交易的实施吊车公司，可以实现行业整体盈利向上。本次IPO拟发行78亿股1.，发行后总股本为17.78亿股。拟募集资金3. 3亿元。投资方向为2012年8月和2013年10月投产的新疆和内蒙古风电项目。本次募集资金主要置换投资自有资金，显着改善了公司财务费用和资本结构。风力涡轮机的安装成本大幅下降。未来弃风率的提升和国内碳减排交易的实施吊车公司，可以实现行业整体盈利向上。本次IPO拟发行78亿股1.，发行后总股本为17.78亿股。拟募集资金3. 3亿元。投资方向为2012年8月和2013年10月投产的新疆和内蒙古风电项目。本次募集资金主要置换投资自有资金，显着改善了公司财务费用和资本结构。风力涡轮机的安装成本大幅下降。未来弃风率的提升和国内碳减排交易的实施，可以实现行业整体盈利向上。本次IPO拟发行78亿股1.，发行后总股本为17.78亿股。拟募集资金3. 3亿元。投资方向为2012年8月和2013年10月投产的新疆和内蒙古风电项目。本次募集资金主要置换投资自有资金，显着改善了公司财务费用和资本结构。未来弃风率的提升和国内碳减排交易的实施，可以实现行业整体盈利向上。本次IPO拟发行78亿股1.，发行后总股本为17.78亿股。拟募集资金3. 3亿元。投资方向为2012年8月和2013年10月投产的新疆和内蒙古风电项目。本次募集资金主要置换投资自有资金，显着改善了公司财务费用和资本结构。未来弃风率的提升和国内碳减排交易的实施，可以实现行业整体盈利向上。本次IPO拟发行78亿股1.，发行后总股本为17.78亿股。拟募集资金3. 3亿元。投资方向为2012年8月和2013年10月投产的新疆和内蒙古风电项目。本次募集资金主要置换投资自有资金节能风电增发，显着改善了公司财务费用和资本结构。80亿股1.，发行后总股本为17.78亿股。拟募集资金3. 3亿元。投资方向为2012年8月和2013年10月投产的新疆和内蒙古风电项目。本次募集资金主要置换投资自有资金，显着改善了公司财务费用和资本结构。80亿股1.，发行后总股本为17.78亿股。拟募集资金3. 3亿元。投资方向为2012年8月和2013年10月投产的新疆和内蒙古风电项目。本次募集资金主要置换投资自有资金，显着改善了公司财务费用和资本结构。

上海证券：4.50—5.40元

公司自成立以来，一直专注于风力发电的主营业务。是集风电项目开发、建设、运营为一体的专业化风电公司之一。公司的主要产品是发电。本公司由中国节能风电投资有限公司整体变更设立，本公司发行前中国节能环保集团公司持有本公司60%的股权，是本公司的控股股东和实际控制人。公司IPO募集资金1.3亿元节能风电增发，拟用于新疆乌鲁木齐20万千瓦风电场一期4.9500万千瓦项目；

新疆乌鲁木齐托里20万千瓦风电场一期4.9500万千瓦项目于2012年8月投产，较2011年底新增并网装机容量49.5MW。装机容量增加了4.97%。2012年和2013年，该项目分别实现上网电量0.95870亿千瓦时和0.9801亿千瓦时。内蒙古乌兰察布市星河风电场4.9500万千瓦项目于2013年10月投运，为公司新增并网装机容量49.5MW 2012年底装机容量增长4.73%。2013年，项目实现上网电量0.9841亿千瓦时。