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工业能源圈合并后的新公司，将成为仅次于宣伟的全球第二大涂料制造商。
图片来源：视觉中国全球涂料市场的亚军宝座将迎来新面孔。
11月18日，涂料巨头阿克苏诺贝尔
(AkzoNobel)宣布与竞争对手艾仕得(Axalta)合并，合并后企业市值约为250亿美元(约合1777亿元人民币)。
据阿克苏诺贝尔公告，艾仕得
股东每持有1股艾仕得普通股，将获得0.6539股阿克苏诺贝尔股票。
合并后，阿克苏诺贝尔的股东将持有新实体55%的股份，艾仕得的投资者将持有45%的股份。
新公司预计年营业收入为170亿美元(约合1208.63亿元人民币)，调整后的
税息折旧及摊销前利润(
EBITDA)为33亿美元，调整后自由现金流为15亿美元。
根据美国《PCI》杂志发布的2025年全球十大涂料企业榜单，阿克苏诺贝尔以销售额111.6亿美元位列第
三，艾仕得以52.8亿美元的销售额排名第六。
该排名基于2024年涂料销售收入，其他非涂料产品的销售收入不包括在内。
若以销售收入为指标，合并后的新公司将成为仅次于宣伟
(Sherwin-Williams)的全球第二大涂料制造商。
上述合并预计将在2026年末至2027年初完成，目前仍需等待双方股东批准、监管机构审批以及其他常规交割条件的满足。
合并后公司董事会为单一层级结构，由现任
艾仕得董事长Rakesh Sachdev担任董事长，
阿克苏诺贝尔首席执行官Greg Poux-Guillaume出任首席执行官
。新公司将转为纽约证券交易所
(NYSE)单一上市，双总部设于阿姆斯特丹和费城，注册地为荷兰
。阿克苏诺贝尔的业务主要划分为两大板块
，装饰漆与高性能涂料。
该 公司旗下拥有多乐士(Dulux)、新劲(Sikkens)等全球知名品牌，在装饰涂料领域居于全球头部地位。其高性能涂料业务，又进一步细分为粉末涂料、工业涂料等多个
部门。艾仕得业务主要涉及工业和汽车涂料，其前身是杜邦的涂料部门，2013年被凯雷集团
(Carlyle) 收购，并在一年后上市。艾仕得在汽车涂料赛道实力强劲，产品线覆盖汽车原厂涂装（包括轻型车辆与商用车辆）到汽车修补漆
。公告显示，合并后，新公司将整合双方近100个知名品牌。通过采购优化、供应链整合与渠道共享，预计带来约6亿美元的
成本协同效应，其中90%将在交易完成后的前三年内实现。
Greg Poux-Guillaume 向媒体表示，这是一次无溢价并购，目标公司估值为EBITDA的8倍，其产品组合虽与巴斯夫涂料业务相当，但整体更胜一筹。
近年来，阿克苏诺贝尔的业绩表现不佳。
最新财报显示，其今年三季度实现销售额25.47亿欧元(约合209.8亿元人民币)，同比减少5%；净亏损1.94亿欧元(约合15.98亿元人民币)，较去年同期由盈转亏。
其中，装饰涂料业务营业收入下降3%，
高性能涂料营业收入下降6%。 阿克苏诺贝尔正通过剥离非核心资产优化业务结构。今年6月，该公司宣布出售印度子公司75%股权，净现金收益预计约为9亿欧元(约合74.13亿元人民币)。
艾仕得的整体净利润虽实现增长，但主要驱动力并非来自核心涂料销售收入的扩张。
艾仕得今年三季度净销售额为12.88亿美元(约合91.57亿元人民币)，较去年同期下降2%；净利润1.1亿美元(约合7.82亿元人民币)，同比增长8%。
该公司利润增长主要得益于成本管控，其销售、一般及行政费用下降7%，以及利息支出减少。
分业务板块看，高性能涂料部门三季度净销售额同比下降6%，成为拖累整体营收的主要因素；移动涂料部门销售额同比增长4%，主要受益于终端市场的积极价格组合与外汇转换的有利影响。
此外，艾仕得的财务风险较高，截至三季度末其资产负债率高达70%。
两家公司的合并渊源可追溯至2017年。
当年10月，阿克苏诺贝尔计划并购艾仕得并启动了正式谈判，但最终因条件未能达成一致而告终。
据时任阿克苏诺贝尔首席执行官范迪睿(Thierry Vanlancker)透露，该合并意向最初由艾仕得主动提出，但由于对方要价过高，谈判不得不中止。
2018年，阿克苏诺贝尔将其特种化学品业务出售了给私募股权公司凯雷集团，以实现业务聚焦与成本控制。
在与阿克苏诺贝尔谈判破裂后不久，艾仕得也曾收到日本立邦涂料的收购要约，但谈判同样无果而终。
近年来，受房地产、汽车与工业领域对高性能涂料需求提升
，全球涂料市场呈增长态势。
世界油漆与涂料工业协会(WPCIA)
数据显示，2024年全球涂料市场销售额达到1888亿美元(约合1.34万亿元人民币)。
与此同时，涂料行业正面临环保法规趋严、原材料成本波动加剧
、行业集中度不断提升等风险。阿克苏诺贝尔与艾仕得的合并，是今年以来
全球涂料行业第二笔规模达数十亿美元的重大交易。
一个月前，德国化工巨头巴斯夫以约58亿欧元(约合477.52亿元人民币)的价格，将其涂料业务多数股权出售给凯雷集团。
界面新闻通过邮件分别询问
阿克苏诺贝尔和艾仕得此次合并原因以及对涂料市场的趋势判断，截至发稿未收到回复。
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