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华能信托3月底开始就有四款信托产品提前终止恒鼎实业 华能信托 民生银行，分别是吉成纸业固定资产贷款、鸿发隆信托贷款计划、普惠16号部分、世荣1号。
经济增长放缓，煤炭行业产量和价格下降，使得许多煤炭企业的日子并不好过。营收的萎缩，对于高负债的企业是一个巨大的压力，现金流成了高层们的心病。
香港上市公司恒鼎实业在2012年8月与华能信托签订协议，将其在云南相关公司的股权质押以换取对方15亿元的资金注入。合同中双方约定期限为两年，但如今还不到九个月，恒鼎就将资产从华能信托手中赎回。
恒鼎牵手华能，解资金难题
5月20日港交所发出通告，恒鼎实业短暂停牌，理由是待发有关非常重大出售事项。直至5月27日恒鼎复牌并公布称，已向云南东源出售附属攀枝花恒鼎50%股权，金额为24亿元人民币，预期出售事项将获得4亿元收益。
至于出售公司股权的原因，恒鼎方面解释称，出售事项可增强集团现金流，确保偿还其短期借贷。6月4日，恒鼎宣布攀枝花恒鼎已将收到的云南东源托管款12亿元全部支付给华能信托，这将我们的视线集中到了恒鼎实业与华能信托的关系上。
在2012年上半年，恒鼎实业的业绩还是保持不错的增长。营业额12.64亿元，毛利7.86亿元，较2011年同期增长12.1%和8%，实现利润率43.9%。原煤产量209万吨，增长35.6%。恒鼎方面表示，尽管钢铁制造商的市场需求疲弱，精煤的平均售价由2011年每吨人民币1347元降至人民币1167.7元，导致精煤收入下降，但是规模效应是恒鼎成本降低的主要动力。原煤及精煤的平均成本从2011年每吨人民币168元及每吨人民币429元降至当时的每吨人民币158元和每吨人民币380元。原煤变精煤的转换率从2.36降至2.08，固定成本也得到了摊销。
但煤矿的建设、产能的扩大都需要投入大量的资金。恒鼎的流动负债由2011年底的30.46亿元猛增至55.24亿元，杠杆比率达到了40.1%。
一方是资金的需求者，一方是资金的提供者。恒鼎实业与华能信托在2012年8月28日订立八份注资协议。根据注资协议，华能信托以现金向恒鼎实业附属公司注入总额15亿元人民币作为股本恒鼎实业 华能信托 民生银行，换取介乎34%~41%的股权。协议约定期限为两年吊车公司，到期后恒鼎实业赎回质押在华能信托的股权。
风云突变，恒鼎陷流动性困境
2012年9月华能信托以“华能信托-安鑫现金管理集合资金信托计划”项下部分信托资金对恒鼎实业子公司攀枝花市沿江实业有限责任公司增资3.7亿元，富源县祥达煤矿有限公司增资0.6亿元，富源县锦泰煤业有限公司增资0.9亿元，富源县坤源煤业有限公司增资2.3亿元，云南恒隆煤业有限公司增资0.9亿元，富源县通和煤业有限公司增资1.4亿元，云南恒鼎煤业有限公司增资2.5亿元。
然煤矿业受外部影响的风险很大，就在8月28日恒鼎与华能签订好股权质押协议一天后，攀枝花肖家湾煤矿就发生事故，攀枝花全市范围内的所有煤矿事故发生后就开始停产检查，恒鼎位于攀枝花的五个矿区均停产。
屋漏偏逢连夜雨，四川攀枝花的矿区还未复产，2012年12月5日，云南曲靖富源县上厂煤矿一号井发生事故，曲靖全市范围内煤矿停产检查，恒鼎位于富源的10个煤矿深受影响。
“恒鼎在云南、贵州的矿比较小，容易受矿难事故影响。3月底四川的煤矿通过验收复产后，5月份又有矿难发生影响生产。因为影响的时间较短，一般不会公告。但是总的来说，恒鼎实业的煤矿生产不稳定。”一位接近恒鼎实业的行业内人士向理财周报记者透露。
“从去年九月份以来至今年三月底，恒鼎在攀枝花的煤矿一直处于停产状态。云南的矿区在事故发生后也一直没有生产。”除去市场价格的影响，恒鼎实业的营业收入，在2011年还增至27.17亿元，而至2012年末跌至18.62亿元。截至今年3月，营收也只有2.44亿元。利润总额2011年达11.09亿元，到2012年末3.77亿元，截至今年3月却出现0.51亿元的亏损。恒鼎的经营性净现金流也在3月份出现2.92亿元的缺口。
恒鼎短期债务压力很大，在1月份刚以16.96亿元购回2010年发行的可转股借贷票据和光大合计9000万的债务，4月底偿还光大1亿元短期贷款，在6月底还有总计4.8亿元的短期借贷要偿还，其中包括民生银行4亿元短期融资和浦发银行8000万贷款。12月底还有民生银行承销的6亿元短期融资债务。而恒鼎在1月份回购可转股借贷票据时的资金一部分就是来源于华能信托的注入资金。
华能恒鼎提前解约
面对庞大的债务压力，流动资金的困扰，恒鼎实业方面表示，公司计划在2013年减少负债规模，改善公司的现金流状况。
“恒鼎的煤矿建设、生产都需要大量资金支持，恒鼎只能出售非核心资产、获取新的贷款来补充现金流。短期债务压力缓解后，公司的长远发展只能看后期的生产经营情况了。”上海海通行业分析师告诉理财周报记者。
“恒鼎实业把云南子公司的股权质押给了华能信托。但华能信托在恒鼎云南公司股权占比很分散，为能完成资产出售，恒鼎实业就必须提前把质押在华能信托的股权收回来。”
但第三方财富管理服务机构分析师对理财周报记者说：“信托计划提出提前终止，一方面可能是信托公司对未来煤炭行业的发展持谨慎态度，对融资方的经营状况担忧，尤其是企业现金流状况。为了防止信托到期后融资方无力偿付的情况，信托公司要求融资方提前还款，从而提前终止信托计划。另一方面也可能是融资方的情况发生变化，有重大资金、债务被追索，信托公司有权提前终止。”
就恒鼎实业与华能信托提前解约一事，理财周报记者致电华能信托相关人员咨询，但截至记者发稿时尚未得到对方回应。
“提前终止完成兑付二手吊车，也是信托公司规避风险的无奈之举。没有按照信托合同，在规定的信托期限里管理运用资金，并最终向投资者支付原定期限、原定收益率的收益，本身就是一种失败。”一位信托行业内的资深人士向理财周报记者说道。据理财周报记者了解到，华能信托3月底开始就有四款信托产品提前终止，分别是吉成纸业固定资产贷款、鸿发隆信托贷款集合资金信托计划、普惠16号部分、世荣1号。
