企业价值最大化 华能国际电力公司|1100亿电力巨头跌停，市值一天蒸发130亿。是否与两个原因有关？

国庆后首个交易日，电力板块逆市下跌。

10月8日，亿万电力巨头华能国际（600011））突然跌停，市值一天蒸发超130亿元。截至发稿，公司股价7.44元，市值1168亿元。此外，上海电力（600021）、新能科技（603105））等电力股也处于跌停状态。

综合市场各方分析，这波电力股出现的原因有两个：

首先，市场对“电荒”的担忧有所缓解。在此之前，由于电力供应不足，很多地方都出现了电力短缺的情况，发生了停电事件。这一现象刺激了A股电力股的飙升。但随着高层要求地方政府不要“一刀切”，部分地区加大供电力度，“缺电”现象逐渐得到解决。市场反映，主要投资电力股的基金意见不一，部分基金选择抛售股票。

其次，华能国际等电力股回调需求较大，同时市场风格也在发生变化。

市场显示，8月中旬至9月底，华能国际股价在两个月内涨幅超过100%，翻了一番。国庆长假前开始，资金“高低转换”，逐步回归消费、医药等板块。从市场上看，前期涨幅较大的电力等行业正在复苏，而前期大幅下滑的消费等行业则在回升。

电力股作为传统行业，今年表现突出？除了市场对电价上涨和部分地区电力短缺的预期外，电力股增长属性的改善是一个核心因素。

长期以来，我国发电行业以火电、水电为主企业价值最大化 华能国际电力公司，风电、光伏、核电为辅。进入2020年之后，可再生能源逐渐被各国重视。去年，国内可再生能源发电量2.2万亿千瓦时吊车公司，占全社会用电量的近30%。

以华能国际为例。作为火电的领跑者，它正在推进向新能源的转型。财报显示，今年上半年，华能国际低碳清洁能源装机占比提升至21.07%。其中，风电装机8601MW（其中海上风电997MW），太阳能装机2702MW，水电装机368MW，天然气发电装机12243MW MW，生物质能装机容量120兆瓦。

此外，公司2021年资本支出计划总额为564.070亿元，其中风电、光伏投入资金313.82亿元，99.@ >6亿元，占比为55.63%和17.65%。某券商表示，华能国际的风电、光伏发电资产面临重估吊车出租，其成长性特征逐渐凸显。

新能源业务有亮点，但华能电力也有短板。例如，火电装机容量仍占较大比重。制约火电企业的最大因素是煤炭价格。在煤价高企的背景下，这家公司出现了“增收不增利”的现象。

今年上半年，华能国际实现营收951.2亿元，同比增长20.17%；净利润42.82亿元，同比下降25.30%。公司在半年报中解释称，“受煤炭价格同比上涨影响，公司销售的国内火电厂单位燃料成本为250.31元/MWh企业价值最大化 华能国际电力公司，同比增长 21. 21%”。

根据中信证券的预测，考虑到5月后煤价将继续上涨，以及夏令时左右保供压力，华能国际未来几个季度的煤价和业绩仍将面临较大压力。

A股电力上市公司数量众多，预计未来较长时间看涨的公司不得不关注其新能源业务的发展。比较公司成长性是支撑股价的重要条件。