履带吊年利润|中联重科业绩交流会 2021/04/09

一、董事长致辞

公司发展概况：公司2020年业务发展稳健创新：1）稳健：公司保持战略重点，确保高质量发展。在营收、利润、市场占有率不断创新高的同时，现金流、人均效率也创新高，毛利率保持稳定，应收账款周转天数等指标均创近年最低。2）创新：通过数字化、智能化技术的创新履带吊年利润，企业进入了全面升级的新阶段。2020年研发经费占比达到5.38%，研发人员同比增长36.5%。在具体技术方面，公司攻克了智能、无人、新能源等多项前沿科技项目；产品创新方面吊车出租，以智能、极致、绿色为内涵，全年推出128款4.0新品；在专利申请方面，全年专利申请量近一倍，达到近800件，累计专利申请量达到10825件，其中发明专利4147件，在机械设备行业排名第一有效的发明专利；在制造模式创新方面，均计划部署18家世界领先的灯塔工厂、300条智能生产线、20条无人黑灯生产线。到 2020 年底，中联第一台挖掘机将在中联重科智慧产业城下线。在管理和商业模式创新方面，我们加快打造全感知、全连接、全场景、全智能的智能体系。我们积累了超过100亿小时的工业大数据，为400多个业务场景的分析和应用提供支持。未来发展战略：加快用互联网思维做企业，用极致思维做产品，用先进制造创造未来企业：1）持续做大产业梯队，实现集群发展：稳步提升第一梯队（建筑起重机、混凝土机械、建筑起重机械、土方机械）、力争打造10-200亿第二梯队（农业机械、高空作业机械、干粉砂浆、消防应急装备、基础工程机械、矿山机械和工业互联互通），培育若干个50亿级梯队（电气、液压、传动等关键零部件行业）。2）持续践行工业互联网，实现企业数字化转型：加速从产品智能向制造智能、管理智能、营销智能、服务智能、供应链智能拓展。这是中联重科未来发展核心竞争力的关键。3） 消防应急装备、基础工程机械、矿山机械和产业互联），培育数个50亿级梯队（电气、液压、传动等关键零部件产业）。2）持续践行工业互联网，实现企业数字化转型：加速从产品智能向制造智能、管理智能、营销智能、服务智能、供应链智能拓展。这是中联重科未来发展核心竞争力的关键。3） 消防应急装备、基础工程机械、矿山机械和产业互联），培育数个50亿级梯队（电气、液压、传动等关键零部件产业）。2）持续践行工业互联网，实现企业数字化转型：加速从产品智能向制造智能、管理智能、营销智能、服务智能、供应链智能拓展。这是中联重科未来发展核心竞争力的关键。3） @2）继续践行工业互联网，实现企业数字化转型：加速从产品智能向制造智能、管理智能、营销智能、服务智能、供应链智能拓展。这是中联重科未来发展核心竞争力的关键。3） @2）继续践行工业互联网，实现企业数字化转型：加速从产品智能向制造智能、管理智能、营销智能、服务智能、供应链智能拓展。这是中联重科未来发展核心竞争力的关键。3）

二、财务评论

收入及利润：2020年营业收入651亿元，同比增长50%，毛利186亿元，同比增长43%，毛利率28.6%，同比减少1.4ppt，归属于母公司净利润72.8亿元，同比增加66.6%。分行业看，混凝土机械收入189.8亿元，同比增长37%；起重机械实现收入349亿元，同比增长58%；土方机械收入26.6亿元，同比增长282%；农机收入26.4亿元，同比增长67%；金融服务收入为 10. 8亿元，同比增长48%。分产品：1）混凝土机械：毛利率26%，同比下降约1.1ppt，长臂泵车、整车、搅拌站市场占有率位居首位，搅拌机轻量化产品市场占有率升至行业前三。2）起重机械：毛利率31%，同比下降1.7个百分点。汽车起重机市场占有率提升2.4ppt，其中30吨及以上汽车起重机销量居行业第一；履带起重机市场占有率行业第一，王牌产品CC9800累计销量占同级别产品市场占有率70%以上。吨位履带起重机订单生产定于2021年下半年；工程起重机械销量全球第一，2020年四季度第二代W新品上市。3）土方机械：毛利率16%，同比增长7.7ppt。2020年土方机械销量增长强劲，后发优势明显，全年销量上升至国产品牌第六位。4）农机：扭亏为盈，毛利率16.8%，同比提高12.5ppt。2020年第四季度推出第二代W新品。3）土方机械：毛利率16%，同比增长7.7ppt。2020年土方机械销量增长强劲，后发优势明显，全年销量上升至国产品牌第六位。4）农机：扭亏为盈，毛利率16.8%，同比提高12.5ppt。2020年第四季度推出第二代W新品。3）土方机械：毛利率16%，同比增长7.7ppt。2020年土方机械销量增长强劲，后发优势明显，全年销量上升至国产品牌第六位。4）农机：扭亏为盈，毛利率16.8%，同比提高12.5ppt。

甘蔗机销量保持市场第一，抛米机上市首年，销量市场第一；打包机首次实现市场销量第一；小麦机和烘干机国内市场占有率保持行业第二位。综合毛利率：2020年综合毛利率为28.6%，同比下降1.4ppt。主要原因是：1）上半年受疫情影响，销售政策相对宽松，主要产品价格小幅回落，下半年钢材价格上涨年，原材料成本增加。2）搅拌车、土方机械、高空作业机械和农业机械增长明显，毛利率仍低于一线产品；3）与销售形成直接相关的运输费用，由原销售费用调整后计入销售成本。费用率情况：销售/管理/研发费用率同比变化-2.5ppt/-0.74ppt/1.64ppt。研发费用率大幅上升主要得益于公司大力引进和培养研发人员，研发人员近6000人，同比增长36.5%。财务费用率为1.81亿元，同比下降10.35亿元。主要原因是：1） 控制负债规模。2020年贷款及利息负债同比减少25亿元，净负债同比减少约80亿元；2） 融资成本下降。公司业绩持续改善，经营风险降低，融资成本持续下降。报告期内，公司新发行的3+2公司债券票面利率仅为3.3%，超短期融资平均利率仅为2%；3） 加强外币资产负债管理。全年汇兑净收益约为人民币2亿元。经营现金流量：2020年公司经营活动产生的现金流量74.2亿元，同比增加1<

经营现金流大于当年实现净利润的原因是：1）坚持严格客户准入管理，新业务质量高，忠实客户采购量占近60%，本年度销售额超40%；2）二是通过数字化平台全面实现客户端管理，对关键业务风险点进行全面监控诊断; 3）三、通过资本市场发行ABS，加快应收账款的资产变现。资产负债情况：2020年末公司资产负债率为58.8%，同比增加1.76ppt，有息负债196亿元, 同比减少25亿元。公司把握市场资金低价位，增持公司债20亿元，短期融资60亿元，银行融资较上年末减少约42亿元。全年应收账款周转天数同比增加40天，存货周转天数同比增加24天，公司经营质量、资产质量和盈利能力持续优化。

三、商业评论

市场定位：1）混凝土机械：泵车市场占有率提升6.2ppt，长臂泵车市场占有率第一，搅拌车跃居前三行业、市场 车载泵站搅拌站规模继续排名第一。2）工程起重机：汽车起重机市场占有率创历史新高，其中30吨及以上市场占有率第一，200吨以上大吨位汽车起重机市场占有率超过以14个百分点位居行业第二；履带起重机市场占有率连续四年大幅提升。2020年超大吨位履带起重机市场占有率超过50%，800吨销售市场占有率超过70%。大吨位履带起重机订单已排至2021年下半年；建筑起重机械规模保持稳定。行业第一，2020年上市以来累计销量超过1.4万辆。2020年第四季度推出W2代新品，安全性和易用性全面优化。3）新业务板块：土方机械年产销量创历史新高，国内品牌排名第六；高空作业平台市场占有率行业第一；干粉砂浆进入南海市场。数字化：积累了超过100亿小时的工业大数据，为400多个业务场景的分析提供支撑。制造平台升级，平均生产周期缩短30%；业务侧服务平台基本实现全数字化；管理平台不断完善，2020年管理人员增幅小于10%。全球化：在海外市场建立了9个研发制造基地，推动本土化战略在海外市场的实施。研发成果：1）混凝土机械：凌云系列顺应泵车采用双独立油箱，液压油损耗降低30%，使用寿命翻倍；第一台空心吊臂减震超过10%。业务侧服务平台基本实现全数字化；管理平台不断完善，2020年管理人员增幅小于10%。全球化：在海外市场建立了9个研发制造基地，推动本土化战略在海外市场的实施。研发成果：1）混凝土机械：凌云系列顺应泵车采用双独立油箱，液压油损耗降低30%，使用寿命翻倍；第一台空心吊臂减震超过10%。业务侧服务平台基本实现全数字化；管理平台不断完善，2020年管理人员增幅小于10%。全球化：在海外市场建立了9个研发制造基地，推动本土化战略在海外市场的实施。研发成果：1）混凝土机械：凌云系列顺应泵车采用双独立油箱，液压油损耗降低30%，使用寿命翻倍；第一台空心吊臂减震超过10%。在海外市场建立了研发和制造基地，推动在海外市场实施本土化战略。研发成果：1）混凝土机械：凌云系列顺应泵车采用双独立油箱，液压油损耗降低30%，使用寿命翻倍；第一台空心吊臂减震超过10%。在海外市场建立了研发和制造基地，推动在海外市场实施本土化战略。研发成果：1）混凝土机械：凌云系列顺应泵车采用双独立油箱，液压油损耗降低30%，使用寿命翻倍；第一台空心吊臂减震超过10%。

2020年公司国产泵车占比达到50%，客户接受度好于预期。四轴搅拌车自重11.5吨，行业最轻；推出零排放纯电动搅拌车；开发出低怠速搅拌车，比同行业节油30%。2）工程起重机：2020年将推出56款新产品；全球首台纯电动汽车起重机将下线；1800吨全路面全路面起重机下水；启动海上风电吊装；机器模块化、快速安装等产品已批量推出，并发布了全球首个塔机安全声明。3）高空作业机械：工作高度覆盖6-68米，率先推出全交流锂电剪刀、高性能全交流、电动曲臂产品。4）土方机械：从年初的9款基础机型到22款，预计2021年将覆盖8款新机型。 营销与服务：电子营销的全场景应用。2020年电子合同签订率90%，资金债权人工审核率控制在5%以内。在业务大幅增长的情况下，后台管理人员基本没有增加，业务人员平均销售额同比增长20%。服务方面，将建立基于服务大数据的管理体系，整体满意度从8提升8.

四、2021 年业务展望

行业展望：工程机械受益于升级换代、环保政策、机械替代劳动力等多重优势，有望延续高景气度；起重机械和混凝土机械作为工程机械的后循环产品，在风电规模扩张的叠加下履带吊年利润|中联重科业绩交流会 2021/04/09，由于装配式建筑渗透率的提高和力度加大等因素，正处于更新换代的高峰期。控制过剩，预计2021年行业主要产品增速超过20%。1）混凝土机械方面，长臂泵车占比有望进一步提升，增长率有望达到15-20%；搅拌车增速有望超过30%。2） 建筑起重机械方面，行业集中度有望进一步提升。由于行业景气度和风电装机需求的扩大，预计市场增长率将达到15-20%；按照8-10年的设备周期，预计2021年更新换代高峰，行业规模有望提升30%-40%。3）在挖掘机方面，基础设施正在推动环保升级的叠加。预计全年走势先高后平，1Q21涨幅超过80%，预计全年增速15%-20%。4）高空作业机械方面，以机械代替人工的趋势正在加速，高空作业平台有望增长50%。5） 农机方面，农村土地流转加快，农业综合机械化持续发展，农机发展水平不断提升。2021年经营思路和举措：未来1-3年总体战略发展目标是围绕高质量发展主线，全面推进数字化转型和国际化发展。围绕规模、风险和盈利的平衡策略，我们坚持首付不低于20%的业务底线，通过数字化流程不断提升盈利能力。农业机械发展不断完善。2021年经营思路和举措：未来1-3年总体战略发展目标是围绕高质量发展主线，全面推进数字化转型和国际化发展。围绕规模、风险和盈利的平衡策略，我们坚持首付不低于20%的业务底线，通过数字化流程不断提升盈利能力。农业机械发展不断完善。2021年经营思路和举措：未来1-3年总体战略发展目标是围绕高质量发展主线，全面推进数字化转型和国际化发展。围绕规模、风险和盈利的平衡策略，我们坚持首付不低于20%的业务底线，通过数字化流程不断提升盈利能力。

2021年各板块目标：工程机械增长30%左右，其中混凝土机械增长30%左右；建筑安装同比增长40%-50%左右；新兴产业实现跨越式发展，预计全年挖掘机规模60亿元，同比增长100%；高空作业平台规模目标30亿履带吊年利润，同比增长200%左右；农机板块目标35亿元，同比增长30%-40%，有望实现利润大幅提升。海外市场目标： 海外市场是公司“十四五”期间的重点发展方向。2021年，公司' 公司海外业务规模目标增长50%以上，其中出口增长目标为60-80%。海外布局战略是人才本土化，建立基于机场模式的新发展模式。白俄罗斯和意大利从单一产品扩展到全产品线；在印度建立基地。智能制造园区建设规划：常德塔机智能工厂二期、华东塔机制造基地、搅拌机智能制造园区、常德液压件园区、一期智慧工业城挖掘机园区将全面建成投产。智慧产业城内的工程机械、混凝土机械、高空作业机械园区将全面建设。以投产的塔机工厂一期为例，生产交期优化减少一半，人员减少30%，产品质量全面提升。供应链改善：2020年4季度开始，轮胎、焊丝、电池、钢丝层、钢材等材料集中采购，包括高强钢、液压件、底盘联合谈判，国产底盘整体成本降低5%，液压件成本降低5%。10-20%，其他普通材料成本降低基本在10%以上。预计2021年将体现降本效应。人员减少30%，产品质量全面提升。供应链改善：2020年4季度开始，轮胎、焊丝、电池、钢丝层、钢材等材料集中采购，包括高强钢、液压件、底盘联合谈判，国产底盘整体成本降低5%，液压件成本降低5%。10-20%，其他普通材料成本降低基本在10%以上。预计2021年将体现降本效应。人员减少30%，产品质量全面提升。供应链改善：2020年4季度开始，轮胎、焊丝、电池、钢丝层、钢材等材料集中采购，包括高强钢、液压件、底盘联合谈判，国产底盘整体成本降低5%，液压件成本降低5%。10-20%，其他普通材料成本降低基本在10%以上。预计2021年将体现降本效应。包括高强钢、液压件和底盘的联合谈判，国产底盘整体成本降低5%，液压件成本降低5%。10-20%，其他普通材料成本降低基本在10%以上。预计2021年将体现降本效应。包括高强钢、液压件和底盘的联合谈判，国产底盘整体成本降低5%，液压件成本降低5%。10-20%，其他普通材料成本降低基本在10%以上。预计2021年将体现降本效应。

—————— 交流环节

Q：二季度订单情况如何？

A：截至目前，公司订单充足，生产经营火爆。

问：公司哪些产品要到明年才能交付？

A：公司2021年超大吨位产品产能基本排定，其他吨位产品产销两旺，按订单排产。

问：公司对2021年第二季度业绩增长的预测是多少？

A：二季度是历年行业的高峰期，尤其是公司的混凝土、建筑起重机械和建筑起重机械三大主力产品线。这个规则是稳定的。行业需求方面，公司也看好二季度增速。

问：公司目前对外业务收入有哪些产品？

A：公司海外业务收入主要包括：混凝土机械设备、施工起重机械设备、施工起重机械设备。上述行业的产品占海外收入的80%左右。

Q：公司认为当前工程机械行业周期的顶点会在什么时候到来？公司现在是否有能力消除周期的影响？

A：在房地产基础设施支持、叠加机器更新换代、大量更换需求、海外市场渗透、农村和乡镇地区渗透率持续提升等基础上，公司认为工程机械将继续保持未来几年稳定增长。. 公司加快数字化转型，经营管理能力、风控能力、资源协同能力大幅提升，市场领先地位进一步巩固。各项经营指标持续健康向好，对未来经营充满信心。

问：钢价上涨对公司产品成本的影响会更大吗？

A：钢价的持续上涨给公司带来了一定的成本压力，但公司通过组织联合谈判实现了战略合作；建立价格联动机制，控制原材料价格波动，采取一系列措施控制原材料价格上涨对成本的影响。公司还将通过调整产品结构、国产替代、降本增效等措施，确保毛利率保持稳定。公司在长臂泵车、中大吨位起重机等高利润产品方面具有优势。公司部分产品价格上调，未来将在保持价格总体稳定的情况下进行动态调整。

Q：最近车用芯片缺货对公司产品有影响吗？

A：公司的芯片主要采购材料包括发动机和底盘（底盘发动机包括芯片），以及智能元器件中的PCBA、遥控器、控制器等。公司针对芯片紧缺采取了积极措施：（1）对于涉及芯片材料的物料，公司根据供应商的备货情况，组织整理和评估供应风险；对于风险物料，实施战略（2）对于公司自产PCBA吊车出租，已与主要供应商协商，2021年初每年备货。（3）对于已经存在交割风险的材料，协调供应商到积极寻找库存，确保生产和使用。另外，对于某些高风险材料，

问：公司管理层如何处理巨额的应收账款催收？

A：2020年，公司应收账款增速将远低于收入增速，经营性现金流将继续增加，应收账款逾期率将继续下降，公司应收账款将继续提升。公司将继续加强应收账款管理：1）继续加强赊销风控和提现的建设和实施；2）建立动态的贷后逾期容忍预警模型，实时监控客户贷后还款情况3）通过数字化风控平台全面监控和诊断关键业务风险点；4）对于恶意欠费的客户，

问：公司与华为签署战略合作是真的吗？

答：4月2日，中联重科与华为技术有限公司战略合作签约仪式在长沙举行。此次合作标志着中联重科数字化转型升级进一步提速。

问：有没有剥离农机行业的计划？

A：农机行业的快速发展，除了在产品市场做大做强外，还需要资本市场的支持和帮助。公司目前虽无具体计划，但不排除在条件成熟时推动相关资本运作。

Q：是否有计划通过抖音、快手等平台推广智能农机？

A：公司非常重视在抖音、快手等新媒体平台的品牌推广和推广。智慧农业也是重要的宣传内容之一，已在上述平台上有所展示。

问：公司有股票回购计划吗？

A：暂时没有回购计划。＃股票＃